ABD dolarında 1973’ten bu yana bir ilk

ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük vergisi tehditlerinden geri adım atması ve ABD borsasının kayıplarını telafi etmesine karşın dolar düşüşünü sürdürdü.

Dolar yarım yüzyıldan uzun bir müddettir bir yıla en makûs başlangıcını yaptı. Amerika Birleşik Devletleri’nin para ünitesi, ülkenin esas ticaret ortaklarının para ünitelerinden oluşan bir sepetle karşılaştırıldığında son altı ayda yüzde 10’dan fazla zayıfladı. Doların yıl başında bu derece zayıfladığı son yıl, ABD’nin doların altın fiyatına bağlılığını sona erdiren sarsıcı bir değişim gerçekleştirdiği 1973 yılıydı.

Bu kere sarsıcı olay, ABD Başkanı Donald Trump’ın agresif bir gümrük vergisi atılımı ve daha izolasyonist bir dış siyaset ile dünya sistemini yine oluşturma gayretlerinden kaynaklanıyor.

Trump’ın ticaret teklifleri, enflasyon telaşları ve artan hükümet borçlarının birleşimi, ABD’nin global finans sisteminin merkezindeki rolüne olan itimadın yavaş yavaş azalmasıyla da sarsılan dolar üzerinde baskı yarattı.

ABD’LİLER İÇİN HAYAT PAHALANIYOR

Bu da Amerikalılar için yurt dışına seyahat etmenin daha değerli ve yabancılar için ABD’ye yatırım yapmanın daha az cazip olması manasına geliyor ki bu da hükümet daha fazla borçlanmaya çalışırken talebi azaltıyor. Başka taraftan, zayıflayan dolar ABD’li ihracatçılara yardımcı olurken ve ithalatı daha değerli hale getiriyor, fakat bu tipik ticari tesirler tarife tehditleri nedeniyle değişkenlik gösteriyor.

TRUMP’IN GERİ ADIMLARI DOLARDA DÜŞÜŞÜ DURDURAMADI

Trump’ın çok gümrük vergilerinden geri adım atması ve ABD pay senedi ve tahvil piyasalarının yılın başındaki kayıplarını telafi etmesine karşın dolar düşmeye devam etti.
Standard Chartered’da G10 döviz araştırmaları küresel başkanı olan Steve Englander, “Zayıf ya da güçlü bir dolara sahip olmak sorun değil. Sıkıntı şu: Bu size dünyanın sizin siyasetlerinizi nasıl gördüğü hakkında ne söylüyor?” dedi.

BAŞTA HERKES TRUMP’A İNANDI

Başlangıçta dolar, Trump’ın tekrar seçilmesiyle birlikte yükselişe geçti. Borsadaki yatırımcılar üzere döviz oyuncuları da Trump’ın büyüme ve iş dünyası yanlısı olduğunu düşünerek dünyanın dört bir yanından yatırım çekmiş ve ABD para ünitesine olan talebi artırmıştı.

Bu coşku uzun sürmedi. Ocak ayının ortasında tepe yaptıktan sonra dolar endeksi düşmeye başladı. İş dünyası yanlısı bir idareye dair umutlar yerini inatçı enflasyon ve esasen yüksek olan faiz oranlarının iktisat ve borsadaki şirketler üzerindeki tesirine dair süregelen telaşlara bıraktı.

TARİFELER PANİK YARATTI

Akabinde Trump’ın beklenmedik bir biçimde açıkladığı ve rastgele bir ekonomist, yatırımcı ya da analistin öngördüğünden çok çok daha yüksek olan gümrük vergileri, pay senetlerinden tahvillere ve dolara kadar piyasaları paniğe sürükledi.

Yatırımcılar, gümrük vergilerinin enflasyonist tesirinin faiz oranlarını daha uzun mühlet yüksek tutabileceğinden ve zati birtakım zayıflık belirtileri göstermeye başlayan bir ekonomiyi daha da zora sokabileceğinden kaygı ediyordu.

İdare başlangıçta gümrük vergilerini iki katına çıkarırken, ekonomik tasalar global ticarette çalkantıların yaşandığı bir devirde ABD varlıklarının güvenliğine ait tasalara dönüştü. Enflasyon ve işgücü piyasasına ait dertler, Trump’ın gümrük vergilerinin tüm finansal sistem üzerinde yaratabileceği sert tesire odaklandı.

Analistler, ABD’nin yatırım ortamına hakim olduğu ve paranın Amerikan varlıklarına aktığı son yıllardan farklı olarak, dolardan ve daha geniş manada ABD varlıklarından geniş çaplı bir uzaklaşmadan kaygı duydular.

Englander, “Bence istisnai görünen ABD’nin sürünün içine düştüğüne dair bir kaygı var” dedi.

TARİFELERİN SONUÇLARI NE OLUR?

Daha yüksek gümrük tarifeleri büyük olasılıkla daha düşük ithalat manasına gelir ve daha düşük ithalat, denizaşırı işletmelere daha az dolar ödenmesi manasına gelir. Bu da, hem para ünitelerini değiştirmekten kaçınmanın kolaylığı hem de yatırımcıların ABD piyasalarına duyduğu inanç nedeniyle, devlet tahvilleri üzere piyasalarda ABD’ye tekrar yatırılan dolarları azaltabilir.

EN SON 52 YIL EVVEL GÖRÜLMÜŞTÜ

Doların son devirdeki düşüşünün tesirleri geniş kapsamlı. Doların bir yıla bu kadar sert bir düşüşle başlaması en son 1973 yılında yabancı para ünitelerinin dolara bağlanmasının durdurulmasıyla gerçekleşmişti. Bu atak, Lider Nixon’ın altını artık dolara bağlamama kararından iki yıl sonra gelmişti.

ABD BORSALARI RALLİ YAPIYOR

Kimileri için bu yılki zayıf dolar, bir sefer daha yükselen ABD pay senedi piyasalarından elde edilen getirileri azalttı. S&P 500 geçen hafta rekor düzeye ulaşarak, idarenin birinci gümrük tarifesi planının büyük kısmından geri adım atmasından bu yana yüzde 24’lük bir ralli yaptı.

Lakin S&P 500’ün getirisini dolardan euroya çevirmek rallinin çok daha farklı görünmesine neden oluyor, yalnızca yüzde 15 artış ve tüm vakitlerin en yüksek düzeyinden hala yüzde 10 uzakta.

PARA ABD’DEN ÖTEKİ ÜLKELERE AKABİLİR

Amerikalı yatırımcılar için zayıf dolar, ABD dışına bakmayı teşvik edebilir. Avrupa pay senetlerini kapsayan geniş bir ölçüm olan Stoxx 600 endeksi birebir periyotta yaklaşık yüzde 15 yükseldi, lakin tekrar dolara çevrildiğinde bu yarar yüzde 23’e yükseliyor. Şimdiden, öteki yatırımcıların yanı sıra emeklilik fonları ve bağışlar, sonuç olarak Amerika Birleşik Devletleri dışındaki piyasalara daha yakından baktıklarını söyledi.